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【中辉期货】加拿大央行宣布降息25个基点至4.75%!打响G7国家“第一枪”

来源:中辉期货    作者:中辉期货有限公司    

  当地时间6月5日,加拿大央行公布最新一期议息结果,将基准利率下调25个基点至4.75%,为G7国家“首降”。

  此外,欧洲央行将于当地时间6月6日进行议息会议,市场预期欧洲央行将大概率先于美联储进行降息。

  加拿大央行宣布降息

  根据议息结果,除基准利率(隔夜拆借利率)下调外,加拿大央行还将银行利率(BankRate)从5.25%下调至5%。

加拿大CPI和基准利率走势(2019年1月至2024年6月4日)(制图:陈霞昌)

  加拿大央行认为,2024年第一季度全球经济增长约3%,与央行4月货币政策报告(MPR)预测基本一致。在美国,由于出口和库存疲软拖累了经济活动,经济扩张速度慢于预期,国内私人需求增长有所放缓但依然强劲。在欧元区,经济活动在2024年第一季度有所回升。在出口和工业生产的提振下,中国经济在第一季度也表现强劲。尽管实现价格稳定的进程崎岖不平且进度不同,但大多数发达经济体的通胀继续缓解。

  而在加拿大,经济增长在去年下半年停滞不前后,于2024年第一季度恢复。加拿大第一季度GDP增长为1.7%,低于MPR的预期。加拿大央行认为,库存投资疲软抑制了经济活动,但消费增长稳健,商业投资和住房活动也有所增加。而劳动力市场数据显示,企业继续招聘,尽管就业增长速度低于劳动年龄人口。虽然工资压力依然存在,但似乎正在逐渐缓解。总体而言,最近的数据表明经济仍在供过于求的情况下运行。

  而加拿大央行货币政策主要考量因素是,4月份CPI通胀进一步放缓至2.7%。央行首选的核心通胀指标也有所放缓,三个月的指标表明通胀势头持续下降。CPI各组成部分的价格上涨幅度指标进一步下降,接近历史平均水平。但值得关注的是,住房价格通胀仍然居高不下。

  而随着更多证据显示通胀正在缓解,加拿大央行货币政策管理委员会同意货币政策不再需要限制性,并将政策利率下调了25个基点。最近的数据增强了该行对通胀将继续向2%目标迈进的信心。尽管如此,通胀前景面临的风险依然存在。管理委员会正在密切关注核心通胀的演变,并特别关注经济中供需之间的平衡、通胀预期、工资增长和企业定价行为。

  在议息结果发布后的记者会上,加拿大央行行长蒂夫·麦科勒姆(TiffMacklem)表示,虽然通货膨胀率仍高于2%的目标,住房价格通胀率居高不下,但消费者物价指数(CPI)在今年持续下降,潜在通胀指标越来越多地表明经济持续宽松。

  麦科勒姆特别强调,CPI从12月的3.4%回落至4月的2.7%;核心通胀指标已从去年12月的约3.5%降至4月的约2.75%;连续3个月核心通胀率从12月的约3.5%放缓至2%以下。

  麦科勒姆认为,这些数据都意味着限制性货币政策正在缓解价格压力。随着进一步和更持久的证据表明通胀正在缓解,货币政策不再需要那么严格。换言之,降低政策利率是合适的。

  麦科勒姆还表示,如果通胀继续缓解并且对通胀可持续地走向2%目标的信心继续增强,那么有理由预期我们的政策利率将进一步下调。

  加拿大央行宣布降息后,加拿大元对美元迅速回落。1美元兑1.3651加元上涨至1.3710。

日内美元兑加拿大元走势

  欧洲央行:周四或降息

  本周,除加拿大央行议息外,欧洲央行也将进行议息会议。市场普遍预期,欧洲央行将会降息。

  事实上,相比加拿大通胀水平逐渐回落,欧元区通胀回落并非一帆风顺。数据显示,欧元区5月份的通胀率略高于预期,整体通胀率为2.6%,核心通胀率为2.9%。最重要的是,欧洲央行密切关注的协商工资增长数据在2023年第四季度达到4.5%后,在今年第一季度再次加速至4.7%。

  欧洲央行董事会成员伊莎贝尔·施纳贝尔表示:“我们看到,一些通胀因素正在被证明是持续存在的——尤其是欧洲国家里的通胀,特别是服务业。我要警告不要行动太快,因为有降息过快的风险。我们绝对应该避免这种情况。”

  贝伦贝格银行的首席经济学家霍尔格·施米丁(HolgerSchmieding)说:“这些数据中有许多受到了一次性影响的扭曲。”

  不过,尽管不能排除7月份再次降息的可能性,但考虑到欧洲央行政策制定者最近的评论,这种可能性似乎不大。

  欧洲券商XTB集团分析师凯瑟琳·布鲁克斯(KathleenBrooks)称,尽管预计欧洲央行周四将降息,但这可能被视为鹰派降息,因市场预计其未来降息将谨慎行事。3月欧洲央行预计未来几年通胀率将大幅下降,然而,通胀从4月的2.4%升至5月的2.6%,表明物价压力与欧洲央行最近预测方向相反。此外,欧元区第一季度失业率降至6.5%的历史低点以来,工资增长可能持续,这意味着欧元区劳动力市场的紧缩可能使通胀上行压力持续。因此,欧洲央行或上调今明两年的通胀预期。若如此,未来几天欧洲央行的降息定价可能改变,欧元将面临上行风险。