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【中辉期货】美联储“鹰声”难阻金价上涨 短期关注回调风险

来源:中辉期货    作者:中辉期货有限公司    

  进入2023年,黄金价格保持反弹态势,国际现货金价盘中最高触及1901.44美元/盎司,创下本轮反弹的新高点。相关黄金基金黄金概念股的表现也可圈可点。

  展望后市,市场人士认为,尽管美联储去年12月议息会议纪要维持“鹰派”,但海外经济衰退预期加剧,叠加美联储加息有望放缓等因素,黄金价格可能开启新一轮上涨行情。与此同时,也有基金经理提醒投资者黄金本轮反弹或接近尾声,短期应关注回调风险。

  自去年11月初开启反弹行情以来,本轮国际金价上涨步伐稳健,涨幅接近18%。

  黄金概念股也强势反弹。自去年11月1日以来,截至今年1月12日,紫金矿业股价涨幅超过40%。中金黄金股价此轮涨幅也接近14%。

  受益于金价上涨行情,部分重仓黄金板块的基金收获颇丰。以前海开源金银珠宝混合为例,截至去年三季度末,基金重仓持有银泰黄金赤峰黄金山东黄金紫金矿业中金黄金西部黄金等多只黄金概念股。从基金净值表现来看,截至1月12日,前海开源金银珠宝混合A今年以来收益率为5.37%。

  东吴证券分析师杨件认为,作为贵金属,黄金兼具商品和金融属性。复盘历史价格来看,金价与实际利率走势呈负相关关系,美联储数次加息的顶点往往也是黄金牛市的起点。去年11月美国CPI涨幅低于市场预期,加息顶点在望。且美国长短债利率倒挂加剧,美国和欧盟GDP表现均走弱,经济衰退预期加剧,加息边际有望放缓,黄金价格有望开启新一轮上涨行情。

  展望后市,华安基金指数与量化投资部认为,由于美联储提升了2023年终点利率的指引,市场对美联储的加息路径及降息时点存在分歧。但是,最核心的通胀数据已连续两个月超预期回落,且高频数据显示租金、工资等黏性较强的分项已回落,后续随着通胀数据超预期回落,市场或继续修正货币政策预期,黄金有望迎来配置机遇。中长期来看,随着通胀高位回落和经济衰退概率加大,黄金的驱动逻辑逐渐由滞胀向衰退转变,各国央行和机构或加大黄金配置,黄金配置价值有望逐步提升。

  博时黄金ETF基金经理王祥提醒,本轮黄金反弹行情或已接近尾声。他说:“在一季度通胀快速回落的背景下,实际利率或再次对金价构成阶段性压制。尽管我们看好今年黄金资产表现,但其反弹之路或并不平坦。”